주식 잘하기/삼지전자
삼지전자 2025년 1분기 실적 정밀분석 (자회사 에스에이엠티)
n-배거
2025. 5. 20. 15:00
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▼▼▼삼지전자 기업분석 및 투자정보 이전글 참조▼▼▼
2025.03.04 - [주식 잘하기/삼지전자] - 삼지전자 (037460) 기업분석 및 투자정보
삼지전자 (037460) 기업분석 및 투자정보
삼지전자는 무선통신 중계기 제조와 전자부품 유통을 핵심사업으로 영위하고 있습니다. 회사 사업은 크게 전자부품 유통, 통신기기, 건설 등으로 나뉘며 특히 전자부품 유통이 전체 매출의 80%
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1.기업 개요
기업명 : 삼지전자
기업개요 : 5G (삼지전자) , 전자부품 유통 (에스에이엠티) 건설 (세일이엔에스) .
2. 25년 1Q 재무요약표
- 매출액 과 영업이익이 각 13.5% , 20.9% 상승하며 외형성장의 모습을 유지함.
- OCF 와 FCF 는 적자지속중
- 유동비율 160% 이상으로 안전, 부채비율이 100% 넘은 것은 주의 필요
2022~2024년 분기별 매출 및 수익성 지표 추이
- 위의 재무 비교표에서 YoY로만 보면 성장의 모습이었지만, 분기별 표로 보면 qoq 로 줄어든 모습이다.
- 굳이 qoq 의 언급을 하는 이유는 삼지전자의 매출의 85% 를 차지하는 에스에이엠티의 25년 1Q 중국 이구환신 부양책 효과를 기대 했기 때문.
▼ ▼ ▼ 이구환신 정책을 통해 수혜받을 기업으로 예상함. 아래글 참조 ▼ ▼ ▼
2025.03.05 - [주식 잘하기/삼지전자] - 이구환신 정책은 무엇이며? 한국 어느기업이 수혜를 받을까?
3.사업부별 매출비중
- 사업부 별로 보면, 전자 유통부문 (에스에이엠티) 의 매출은 yoy로 10.8% 성장하였다.
- 건설부문 은 48% 나 성장하며 약진하는 모습이다.
- 다만 삼지전자 스스로의 본업인 통신기기 부문은 123억 -> 37억으로 -70% 의 역성장을 보였다.
4.수출/내수비중
- 지역별 매출, 중국의 성장을 보고싶어서 241Q부터 251Q 까지 분기별로 정리를 해보았다.
- 내수 부문이 오히려 큰 성장을 했고, 중국은 QoQ 및 YoY로 모두 역성장을 하는 모습이다.
- 다만 내수 매출액은 삼지전자 자회사중 건설회사인 세일이엔에스 의 매출이 YoY로 400억이 늘어나서 임을 표3에서 확인 할수 있다.
그래서 에스에이엠티 의 중국에서의 반도체 유통 실적을 세부적으로 확인 하기 위해 에스에이엠티 의 재무제표를 살펴보았다.
에스에이엠티 지역별 매출 변화표
에스에이엠티 의 지역별 매출을 변화를 보면 국내는 늘어났지만, 중국, 홍콩등은 역성장 하는 모습이다.
5. 매출채권/매입채무 그리고 재고자산 증감
- 매입채무의 증가 와 매출채권이 증가로 현금흐름에 주는 영향은 서로 상쇄했다고 본다
- 재공붐의 44억 증가는 현금흐름에 악영향.
- CAPEX 의 27억 증가한 것까지 감안해보면 FCF 가 음수임이 이해가 된다
6. 삼지전자 개별실적, 에스에이엠티 , 세일이엔에스 비교
- 세일이엔에스 건설부문의 성장이 매우 긍정적으로 보인다.
- 에스에이엠티 의 영업이익의 둔화가 다소 아쉽다
- 삼지전자 의 개별 실적을 뜯어보니 계속 적자 지속에 매출도 줄어드는 모습이다
###투자 Keywords
긍정적 변화
- 외형성장 및 수익성 개선 : 매출액 8918억으로 13.5% 증가, 영업이익은 20.9% 증가
- 현금흐름 적자지속이지만 적자폭 축소 -1334억 -> -598억
주의할 변화
- OCF / FCF 의 적자지속
- 삼지전자 자체 사업인 통신기기 사업부의 매출이 -70% 감소하고 영업이익도 적자지속
- 삼지전자 본업인 Open Ran 시장의 실적이 반영되는 시점 아직도 가시화되지 않은 상태
* 본 글은 해당종목(기업)의 개인 기록용 분석글이며, 매수 및 매도 추천이 아닙니다
모든 투자의 판단과 책임은 당사자에게 있음을 알려드립니다.
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