삼지전자 2025년 1분기 실적 정밀분석 (자회사 에스에이엠티)

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2025.03.04 - [주식 잘하기/삼지전자] - 삼지전자 (037460) 기업분석 및 투자정보

삼지전자 (037460) 기업분석 및 투자정보

 

1.기업 개요

기업명 : 삼지전자

기업개요 : 5G (삼지전자) , 전자부품 유통 (에스에이엠티) 건설 (세일이엔에스) .

2. 25년 1Q 재무요약표

 

 

• 매출액 과 영업이익이 각 13.5% , 20.9% 상승하며 외형성장의 모습을 유지함. 
• OCF 와 FCF 는 적자지속중
• 유동비율 160% 이상으로 안전, 부채비율이 100% 넘은 것은 주의 필요

 

2022~2024년 분기별 매출 및 수익성 지표 추이

 

• 위의 재무 비교표에서 YoY로만 보면 성장의 모습이었지만, 분기별 표로 보면 qoq 로 줄어든 모습이다.
• 굳이 qoq 의 언급을 하는 이유는 삼지전자의 매출의 85% 를 차지하는 에스에이엠티의 25년 1Q 중국 이구환신 부양책 효과를 기대 했기 때문.

▼ ▼ ▼ 이구환신 정책을 통해 수혜받을 기업으로 예상함. 아래글 참조  ▼ ▼ ▼

2025.03.05 - [주식 잘하기/삼지전자] - 이구환신 정책은 무엇이며? 한국 어느기업이 수혜를 받을까?

 

 

3.사업부별 매출비중

• 사업부 별로 보면, 전자 유통부문 (에스에이엠티) 의 매출은 yoy로 10.8% 성장하였다.
• 건설부문 은 48% 나 성장하며 약진하는 모습이다.
• 다만 삼지전자 스스로의 본업인 통신기기 부문은 123억 -> 37억으로  -70% 의 역성장을 보였다.

 

 

4.수출/내수비중

 

• 지역별 매출, 중국의 성장을 보고싶어서 241Q부터 251Q 까지 분기별로 정리를 해보았다.
• 내수 부문이 오히려 큰 성장을 했고, 중국은 QoQ 및 YoY로 모두 역성장을 하는 모습이다.
• 다만 내수 매출액은 삼지전자 자회사중 건설회사인 세일이엔에스 의 매출이 YoY로 400억이 늘어나서 임을 표3에서 확인 할수 있다.

그래서 에스에이엠티 의 중국에서의 반도체 유통 실적을 세부적으로 확인 하기 위해 에스에이엠티 의 재무제표를 살펴보았다.

에스에이엠티 지역별 매출 변화표

 

 

에스에이엠티 의 지역별 매출을 변화를 보면 국내는 늘어났지만, 중국, 홍콩등은 역성장 하는 모습이다.

 

 

5. 매출채권/매입채무 그리고 재고자산 증감

 

• 매입채무의 증가 와 매출채권이 증가로 현금흐름에 주는 영향은 서로 상쇄했다고 본다
• 재공붐의 44억 증가는 현금흐름에 악영향. 
• CAPEX 의 27억 증가한 것까지 감안해보면 FCF 가 음수임이 이해가 된다

 

6. 삼지전자 개별실적, 에스에이엠티 , 세일이엔에스 비교

 

• 세일이엔에스 건설부문의 성장이 매우 긍정적으로 보인다.
• 에스에이엠티 의 영업이익의 둔화가 다소 아쉽다
• 삼지전자 의 개별 실적을 뜯어보니 계속 적자 지속에 매출도 줄어드는 모습이다

###투자 Keywords

 

긍정적 변화

• 외형성장 및 수익성 개선 : 매출액 8918억으로 13.5% 증가, 영업이익은 20.9% 증가
• 현금흐름 적자지속이지만 적자폭 축소 -1334억 -> -598억

 

주의할 변화

 

• OCF / FCF 의 적자지속 
• 삼지전자 자체 사업인 통신기기 사업부의 매출이 -70% 감소하고 영업이익도 적자지속
• 삼지전자 본업인 Open Ran 시장의 실적이 반영되는 시점 아직도 가시화되지 않은 상태

 

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* 본 글은 해당종목(기업)의 개인 기록용 분석글이며, 매수 및 매도 추천이 아닙니다

모든 투자의 판단과 책임은 당사자에게 있음을 알려드립니다.